Producción de cobre con costo negativo: el impacto de los metales asociados
Oro y plata explican un escenario en el que la extracción de cobre genera margen antes del precio final del metal.
El aumento en los precios de metales asociados al cobre está modificando la estructura de costos de algunas de las principales compañías del sector. Empresas como Southern Copper y Vale reportaron costos de producción negativos durante el primer trimestre de 2026, impulsados por los ingresos generados por subproductos como oro, plata, molibdeno y zinc.
En el caso de Southern Copper, el costo en efectivo neto -una vez descontados los ingresos por subproductos- alcanzó los -11 centavos de dólar por libra entre enero y marzo. En el mismo período del año anterior, ese indicador se ubicaba en 77 centavos por libra.
El comportamiento de los subproductos explica el cambio en los costos. La plata duplicó su valor en el último año, mientras que el oro registró un incremento cercano al 40%. Estos metales forman parte de los mismos yacimientos que el cobre, lo que permite a las compañías generar ingresos adicionales significativos.
-
Te puede interesar
First Quantum reporta mayores pérdidas y caída en su producción de cobre
Southern Copper y Vale se encuentran entre las empresas más beneficiadas por esta dinámica debido a la composición polimetálica de sus depósitos, que incrementa el volumen de subproductos comercializables.
Impacto en la rentabilidad operativa
La magnitud de los ingresos por subproductos permite cubrir completamente los costos de producción del cobre. Southern informó que estos ingresos alcanzaron aproximadamente US$1.200 millones, superando ampliamente los costos operativos asociados a la extracción del mineral.
Este escenario implica que las compañías obtienen margen positivo desde la etapa extractiva, incluso antes de considerar el precio de venta del cobre en el mercado.
La situación se da en un contexto de precios del cobre cercanos a máximos históricos, en paralelo a una demanda creciente vinculada a procesos de electrificación, desarrollo de centros de datos e inteligencia artificial.
Mientras tanto, otros productores relevantes continúan reportando costos positivos, lo que marca una diferencia en función de la composición mineralógica de los yacimientos y la escala de las operaciones.
Factores operativos y estructura de costos
Además de los subproductos, Southern Copper presenta costos estructuralmente bajos por su modelo de operación integrada a gran escala. A esto se suma su posición como proveedor neto de ácido sulfúrico, un insumo clave en los procesos de lixiviación, lo que le permite mitigar impactos asociados a interrupciones en el suministro global de este reactivo.