Advierten que el petróleo caro presiona a las mineras de oro a cielo abierto
Un informe del banco de inversión señala que las compañías con mayor producción superficial son más sensibles al alza del petróleo.
El repunte del petróleo en medio de la escalada geopolítica en Medio Oriente comienza a generar alertas en el sector minero. Un informe reciente del banco de inversión Jefferies advirtió que las compañías de oro con mayor proporción de producción a cielo abierto podrían enfrentar una presión creciente sobre sus márgenes si el crudo se mantiene en niveles elevados.
El equipo de research sectorial de Jefferies, liderado por el analista Fahad Tariq avanzó con un análisis que tomó Mining.com. Se trata de una nota de mercado dirigida a inversores institucionales, en la que el banco evalúa sensibilidad de costos, exposición energética y posibles divergencias en el desempeño bursátil del sector aurífero.
Según el informe, las minas a cielo abierto son particularmente vulnerables a la inflación del combustible debido a su alta dependencia del diésel. El combustible impulsa los camiones de acarreo, parte de la generación eléctrica y procesos asociados al tratamiento del mineral. En ese contexto, Jefferies estima que un aumento del 10% en el precio del petróleo podría traducirse, en promedio, en un incremento cercano a US$10 por onza en los costos de producción, aunque el impacto varía según el mix de activos y las coberturas energéticas de cada compañía.
La advertencia surge en un momento en que los mercados comienzan a reevaluar las estructuras de costos del sector, pese al buen desempeño del oro en 2026. El índice S&P/TSX Global Gold acumula una suba cercana al 14% en lo que va del año, impulsado por la fortaleza del metal. Sin embargo, el banco sostiene que la ecuación podría volverse más compleja si el shock energético se prolonga.
Las afectadas por el petróleo caro
En su ranking de exposición, Jefferies identifica a G Mining Ventures como la productora norteamericana más dependiente del modelo a cielo abierto, seguida por Endeavour Mining, B2Gold y OceanaGold. Entre las grandes, Barrick Mining y Kinross Gold también presentan una proporción significativa de producción superficial.
Más allá del diésel, el informe advierte sobre una posible inflación indirecta en insumos críticos como cianuro de sodio, explosivos, medios de molienda, acero y neumáticos, especialmente si las interrupciones logísticas vinculadas al conflicto afectan cadenas de suministro. Si bien muchas compañías acumularon inventarios tras las disrupciones de la pandemia, esos stocks podrían agotarse en un escenario de tensiones prolongadas.
La conclusión del banco es clara: el desempeño del sector del oro podría comenzar a divergir con mayor fuerza entre compañías. En un contexto de precios altos del metal, la estructura de costos, el tipo de operación —cielo abierto o subterránea— y la exposición energética pasarían a ser variables determinantes en la selección de acciones.