Moody's mejora la calificación de cinco empresas argentinas y el sector energético concentra el mayor beneficio
La mejora de la nota soberana de la Argentina comenzó a trasladarse al sector privado y se reducen los costos de financiamiento para futuras inversiones.
La mejora de la calificación soberana de la Argentina ya comenzó a reflejarse en las principales empresas del país. Apenas unos días después de elevar la nota de la deuda nacional de Caa1 a B3, Moody's Ratings anunció una mejora en la calificación crediticia de cinco compañías argentinas, de las cuales cuatro pertenecen al sector energético, uno de los principales motores de inversión de la economía.
Las empresas alcanzadas por la decisión fueron Transportadora de Gas del Sur (TGS), Genneia, YPF Luz, Edemsa y MSU Green Energy, mientras que también recibió una mejora Pluspetrol, cuya nota pasó de B1 a Ba3, acercándose al grado de inversión dentro de la escala utilizada por la calificadora. La actualización responde al criterio conocido como "techo soberano": cuando mejora la capacidad crediticia del país, también aumenta el margen para elevar la nota de las empresas que operan en ese mercado.
Entorno operativo
Moody's explicó que la revisión refleja un entorno operativo más favorable para las compañías argentinas, impulsado por la estabilización macroeconómica, una menor probabilidad de incumplimiento soberano y mejores perspectivas de acceso al financiamiento. La agencia considera que estos factores reducen el riesgo para empresas con activos estratégicos y generación de ingresos en dólares o vinculados a sectores exportadores.
La fuerte presencia de empresas energéticas entre las beneficiadas no es casual. En los últimos dos años el sector concentró buena parte de las inversiones privadas del país, impulsado por el desarrollo de Vaca Muerta, la expansión de las energías renovables, la construcción de infraestructura para transporte de petróleo y gas y los proyectos destinados a incrementar las exportaciones de hidrocarburos y GNL.
Caso por caso
En el caso de TGS, la mejora llega mientras la compañía ejecuta uno de los mayores planes de inversión de su historia, con obras para ampliar el transporte y el procesamiento de gas de Vaca Muerta. Genneia, por su parte, mantiene una agresiva estrategia de expansión en energía eólica y solar, mientras que YPF Luz continúa incorporando proyectos renovables y de generación térmica para abastecer tanto al mercado eléctrico como a grandes usuarios industriales.
La decisión también alcanza a MSU Green Energy, uno de los jugadores que más creció en el mercado de contratos privados de energías renovables (MATER), y a EDEMSA, la principal distribuidora eléctrica de Mendoza. Para todas ellas, una mejor calificación puede facilitar el acceso al crédito internacional y reducir el costo de futuras emisiones de deuda.
Perspectiva
La actualización de Moody's se produce después de que la calificadora mejorara la nota soberana de la Argentina hasta B3, con perspectiva positiva, al considerar que disminuyó el riesgo de incumplimiento gracias al proceso de estabilización macroeconómica, la consolidación fiscal y la recuperación del acceso al financiamiento externo. Además, dejó abierta la posibilidad de una nueva mejora si el país logra sostener esas condiciones durante los próximos meses.
Para el sector energético, la noticia llega en un momento de fuerte expansión. El desarrollo de Vaca Muerta, los proyectos mineros asociados al cobre y al litio y el crecimiento de las energías renovables demandarán miles de millones de dólares en inversiones durante los próximos años. En ese contexto, una mejora en la percepción del riesgo crediticio puede transformarse en una ventaja competitiva para captar capital internacional y acelerar proyectos estratégicos que hasta hace poco enfrentaban costos financieros considerablemente más elevados.