La única apuesta de BHP en Argentina se consolida como pieza central de su crecimiento
Aunque aún no genera EBITDA, el proyecto aparece en la estrategia corporativa como una de las principales opciones de crecimiento del grupo.
BHP, la compañía minera más grande del mundo, incluyó a su única operación vinculada a la Argentina dentro del núcleo de proyectos que definen su crecimiento futuro, al ubicar al desarrollo binacional Vicuña en la misma categoría estratégica que iniciativas de escala global como Jansen, en Canadá (Potasio), y Resolution Copper, en Estados Unidos (en sociedad con Río Tinto).
La referencia surge del informe financiero correspondiente al segundo semestre finalizado del 2025, donde la mayor minera del mundo posiciona al distrito cuprífero como una de las opciones clave para capturar la expansión estructural del mercado del cobre en las próximas décadas.
Aunque Argentina todavía no figura dentro de los activos operativos que generan ingresos o EBITDA para la compañía, el informe corporativo muestra un cambio relevante en la jerarquía interna del proyecto. BHP identifica a Vicuña -joint venture que comparte con Lundin Mining en la frontera argentino-chilena- como parte del pipeline orgánico que sustentará la expansión cuprífera global del grupo, un posicionamiento que lo coloca en un nivel superior respecto de otros activos en fase exploratoria.
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La empresa describe al proyecto como un desarrollo greenfield de gran escala que se suma a las iniciativas capaces de aportar retornos resilientes a lo largo del ciclo de precios, en línea con la estrategia corporativa orientada a activos Tier-1 y de larga vida útil.
Preparación para una decisión de inversión y avance técnico
Dentro del detalle financiero, BHP anticipó que Vicuña prevé un gasto cercano a los US$800 millones durante 2026 para avanzar en estudios, optimización del plan minero y trabajos preparatorios con vistas a una potencial decisión final de inversión (FID). Este enfoque confirma que el proyecto se encuentra en una etapa de madurez técnica superior a la exploración temprana, con actividades orientadas a definir ingeniería, secuencias de desarrollo y parámetros económicos del distrito.
La inclusión de estas partidas dentro del balance refuerza la lectura de que la compañía ya considera a Vicuña como un componente estructural de su cartera futura, aun cuando no esté integrado plenamente en sus métricas operativas debido a su carácter de joint venture no operado.
El posicionamiento del proyecto dentro del informe financiero coincide con la difusión del estudio económico preliminar (PEA), que proyecta una inversión total estimada en torno a los US$18.000 millones (US$7.000 millones en la primera etapa hacia 2030), cifra que lo ubica como la mayor inversión privada anunciada hasta ahora en la Argentina.
Desde la mirada corporativa, el distrito integrado por los depósitos Josemaría y Filo del Sol aparece como uno de los desarrollos cupríferos más relevantes a escala global, con potencial para convertirse en un productor de primera línea de cobre, oro y plata durante sus años pico.
Este encuadre resulta significativo porque muestra cómo BHP integra a la Argentina dentro de su narrativa de crecimiento en cobre sin otorgarle aún un peso financiero directo en los resultados actuales. En términos estratégicos, el país pasa a ocupar un lugar dentro del mapa global de expansión del grupo, asociado a proyectos de gran escala capaces de sostener la demanda futura vinculada a la electrificación, la digitalización y la transición energética.
Un cambio en la narrativa corporativa hacia Sudamérica
El informe semestral refleja que la región continúa siendo uno de los pilares del crecimiento cuprífero de BHP, con Chile como base operativa y con nuevos desarrollos que amplían el alcance hacia otras jurisdicciones andinas. En ese contexto, la presencia de Vicuña dentro del grupo reducido de proyectos estratégicos evidencia que la compañía no solo evalúa su potencial geológico, sino también su rol dentro del equilibrio global del portafolio.
Más allá de los sólidos resultados financieros y del protagonismo creciente del cobre —que ya representa más del 50% del EBITDA del grupo— la lectura de fondo del balance es clara: la mayor minera del mundo comienza a integrar a su proyecto vinculado con Argentina dentro del núcleo de crecimiento que definirá la próxima etapa de expansión del negocio.