San Juan buscará US$500 millones en los mercados para financiar obras clave para el boom del cobre
La provincia emitirá deuda en los mercados internacionales para acelerar obras de infraestructura vinculadas al desarrollo minero.
San Juan saldrá a buscar US$500 millones en los mercados internacionales con el objetivo de financiar un paquete de obras de infraestructura que considera estratégicas para acompañar el crecimiento de la actividad minera, en especial el desarrollo de los grandes proyectos de cobre que comenzarán a ejecutarse en los próximos años.
La emisión será estructurada por J.P. Morgan y Banco Santander, mientras que el gobernador Marcelo Orrego ya inició una ronda de reuniones con potenciales inversores en Londres y Nueva York, donde presenta el plan de obras y la situación financiera de la provincia.
Infraestructura
El financiamiento permitirá ejecutar proyectos de infraestructura vial, hídrica y habitacional que el Gobierno considera indispensables para absorber el impacto que tendrá la llegada de inversiones mineras sin precedentes. Las licitaciones de las obras están previstas para octubre y noviembre de este año.
Aunque los fondos no estarán destinados exclusivamente a un emprendimiento en particular, el principal motor detrás de la iniciativa es el desarrollo del Proyecto Vicuña, el distrito cuprífero que integran Josemaría y Filo del Sol, operado por una sociedad conformada por BHP y Lundin Mining. La iniciativa cuenta con una inversión inicial estimada en US$9.700 millones y ya obtuvo la aprobación para ingresar al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).
Aprobación
El Gobierno sanjuanino entiende que semejante volumen de inversión exigirá una infraestructura pública acorde. Además de mejorar rutas y accesos, la provincia busca reforzar la disponibilidad de agua, ampliar servicios y desarrollar soluciones habitacionales para acompañar el crecimiento de la actividad económica y el incremento esperado de la población en las zonas de influencia minera.
La operación fue autorizada por la Legislatura provincial, que aprobó el endeudamiento con 23 votos a favor y 12 en contra. La norma habilita al Poder Ejecutivo a emitir títulos de deuda con tasa fija, variable o mixta y establece que el repago podrá garantizarse con recursos provenientes de la Coparticipación Federal de Impuestos.
Regalías como respaldo
Ese último punto marca una diferencia respecto de otras colocaciones recientes. Según un informe de la consultora Portfolio Personal Inversiones (PPI), San Juan no utilizará las futuras regalías mineras como respaldo de la emisión, a diferencia de otros esquemas de financiamiento empleados por provincias productoras de hidrocarburos. En cambio, el respaldo estará dado por ingresos corrientes provenientes de la coparticipación, una estructura que busca ofrecer mayor previsibilidad a los inversores.
La administración de Orrego aspira a conseguir una tasa inferior al 10% anual, aprovechando la mejora en las condiciones financieras para la Argentina tras la reciente suba de la calificación soberana por parte de Moody's y el renovado interés de los mercados por las provincias con perfiles fiscales sólidos.
La estrategia también refleja un cambio en la forma de encarar el desarrollo minero. Tradicionalmente, las provincias esperaban que las inversiones privadas impulsaran por sí solas la infraestructura necesaria. Ahora, San Juan busca anticiparse al ciclo de inversiones financiando obras públicas que permitan acelerar la puesta en marcha de los proyectos y maximizar su impacto sobre la economía local.
Con esta emisión, la provincia se sumará a la tendencia iniciada por otros distritos con fuerte desarrollo de recursos naturales. Neuquén colocó recientemente US$500 millones en los mercados internacionales para financiar infraestructura vinculada al crecimiento de Vaca Muerta, mientras que San Juan apuesta a replicar esa estrategia apoyándose en el despegue del cobre. Si los grandes proyectos avanzan según lo previsto, la provincia podría convertirse durante la próxima década en uno de los principales polos exportadores de minerales de la Argentina, lo que explica la decisión de comenzar desde ahora a preparar la infraestructura que demandará esa transformación.