El cobre consolida su rally y el mercado ya proyecta valores de hasta US$15.000
Goldman Sachs y Citi ajustaron sus estimaciones tras recortar previsiones de producción de cobre y advertir sobre inventarios cada vez más bajos.
El mercado internacional del cobre volvió a sumar señales alcistas luego de que dos de los principales bancos de inversión del mundo ajustaran al alza sus previsiones de precio para los próximos meses, en un contexto marcado por restricciones de oferta, menores inventarios y una demanda sostenida vinculada a la electrificación y la inteligencia artificial.
Goldman Sachs elevó su proyección para fines de 2026 hasta los US$13.735 por tonelada, por encima de su estimación previa de US$12.465. Citigroup, en tanto, fue más allá y planteó un escenario de US$14.500 por tonelada durante este mes y hasta US$15.000 dentro de un año.
Actualmente, el cobre en Londres se mantiene cerca de los US$14.000 por tonelada, apenas por debajo de los máximos históricos alcanzados este año. En lo que va de 2026, el metal acumula una suba cercana al 10%, incluso por encima de la evolución del oro.
Problemas de suministro y menor producción minera
El cambio de proyecciones responde principalmente a un escenario de oferta más ajustado de lo esperado. Goldman Sachs redujo en 350.000 toneladas su estimación de producción minera global luego de los problemas operativos registrados en Grasberg, en Indonesia, y en Kamoa-Kakula, en República Democrática del Congo. Según el banco, ambas operaciones no recuperarían plenamente su capacidad hasta 2028.
A eso se suma el crecimiento de las importaciones estadounidenses y la caída de inventarios fuera de ese mercado. Goldman advirtió que el déficit de cobre refinado fuera de Estados Unidos podría multiplicarse y alcanzar unas 640.000 toneladas, frente a las 60.000 estimadas previamente.
HSBC también incorporó presión adicional sobre las materias primas al advertir que el cierre del estrecho de Ormuz podría generar una “superpresión” sobre los mercados energéticos y mineros.
La transición energética sostiene la demanda
Los informes de Goldman Sachs y Citi coincidieron en que la demanda estructural vinculada a la transición energética, la expansión de redes eléctricas, los centros de datos y la inteligencia artificial continúa sosteniendo el mercado del cobre.
En paralelo, Citi señaló que la incertidumbre sobre posibles aranceles estadounidenses al cobre refinado también podría seguir impulsando los precios internacionales, en un escenario donde la oferta minera crece por debajo de las necesidades proyectadas del mercado.
El escenario vuelve a poner el foco sobre los proyectos de cobre en desarrollo a nivel global, incluyendo iniciativas argentinas en San Juan, Mendoza y otras provincias andinas, en momentos en que el mercado internacional busca nuevas fuentes de suministro para cubrir una demanda que continúa en expansión.