Con la mira en Vicuña, San Juan busca US$600 millones en los mercados internacionales

San Juan avanza en la colocación de un bono internacional por hasta US$600 millones destinado a financiar un plan de infraestructura estrechamente ligado al desarrollo minero de la provincia, en particular al proyecto de cobre Vicuña. El gobierno de Marcelo Orrego eligió a JP Morgan y al Banco Santander para estructurar y colocar la operación en los mercados externos, con una ventana de colocación que apunta a septiembre.

La autorización para la emisión ya cuenta con el respaldo legislativo: la Cámara de Diputados provincial sancionó, por 23 votos contra 12, la ley que habilita al Poder Ejecutivo a realizar operaciones de crédito público por hasta US$600 millones o su equivalente en otras monedas, ya sea mediante la emisión de títulos en mercados internacionales y nacionales, la contratación de empréstitos, o una combinación de ambas vías. La norma permite además que la colocación se realice en una o más series, por lo que la cifra opera como un límite agregado y no necesariamente como el monto de una única operación.

Sobredemanda antes del lanzamiento formal

Según trascendió, la operación despierta un interés que supera incluso a la oferta prevista, todavía antes de su lanzamiento formal: hay demanda concreta de bancos, fondos de inversión y empresas mineras interesadas en participar. El gobernador Orrego presentará la operación ante inversores en Londres y Nueva York a principios de agosto, en una gira que buscará terminar de definir las condiciones finales de la colocación.

Campamento de Vicuña.

vicuña.com

Los fondos recaudados se destinarán a un plan de infraestructura amplio, que incluye desde vivienda y créditos hasta la denominada "circunvalación minera", la obra vial que busca ordenar el tránsito pesado vinculado a la actividad extractiva. El sector de la construcción sanjuanino sigue de cerca la operación, ante el fuerte impacto que podría tener sobre la actividad local una inversión de esta magnitud.

El corredor norte, la obra que conecta el financiamiento con Vicuña

En paralelo a la gestión financiera, avanza en el terreno una de las obras más relevantes para el desarrollo minero provincial: el Corredor Norte, el nuevo camino de acceso al distrito Vicuña, que integra los yacimientos Josemaría y Filo del Sol, operados por Vicuña Corp., la empresa conjunta entre BHP y Lundin Mining. Se trata de una traza de más de 170 kilómetros dividida en seis tramos —A, B, C, D, E y F—, de los cuales los dos últimos ya fueron adjudicados a empresas locales, mientras que la construcción de los tramos iniciales comenzó a fines de 2025.

Vicuña, que en junio obtuvo la aprobación de su ingreso al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) por una inversión inicial de US$9.700 millones —con una inversión total estimada en US$18.000 millones a lo largo de todo el desarrollo del distrito—, negocia además con la provincia un esquema que combina regalías, fideicomisos de infraestructura y adelantos de fondos para la ejecución de obras, en un modelo de financiamiento compartido similar al que Neuquén ya utiliza con las petroleras en Vaca Muerta.

Marcelo Orrego, gobernador de San Juan.

SISANJUAN

Un mismo ciclo de inversión, dos frentes de financiamiento

La confluencia entre la emisión de deuda provincial y el avance de las obras de Vicuña no es casual: ambos procesos responden a la necesidad de acompañar, con infraestructura pública y financiamiento privado, un ciclo de inversión minera que Vicuña proyecta en una producción promedio de 395.000 toneladas de cobre, 711.000 onzas de oro y 22,2 millones de onzas de plata anuales durante sus primeros 25 años de operación, cifras que ubican al distrito entre los desarrollos cupríferos más relevantes del mundo.

Con la autorización legislativa ya obtenida y el interés de los inversores confirmado antes incluso del lanzamiento formal, San Juan se encamina a cerrar en las próximas semanas una de las operaciones de financiamiento subnacional más relevantes del año, en una provincia que busca consolidar su infraestructura al mismo ritmo que crecen las inversiones mineras que la posicionan como uno de los principales polos de desarrollo cuprífero del país.