Salida masiva de los metales y entrada en petróleo: así se reacomodan los ETF de commodities
Mientras el oro y la plata lideran rescates millonarios desde el sector de los metales, los fondos energéticos captan flujos positivos.
Los inversores globales aceleraron su salida de los mercados de materias primas con un retiro de capital que ya alcanza los US$11.000 millones en marzo, configurando el mayor flujo negativo mensual desde al menos 2005, de acuerdo con datos de Bloomberg Intelligence. El movimiento involucra a cerca de 100 fondos cotizados (ETF) vinculados a commodities y se da en un contexto de fuerte volatilidad internacional.
Salidas concentradas en metales preciosos
La mayor parte de estas salidas se concentró en los metales preciosos. Los ETF vinculados al oro registraron rescates por más de US$7.000 millones, encabezados por el SPDR Gold Shares (GLD), mientras que los fondos de plata acumularon reembolsos por alrededor de US$1.400 millones, según el mismo relevamiento. El dato marca un cambio relevante en el comportamiento de los inversores, que históricamente utilizan estos instrumentos como cobertura frente a escenarios de incertidumbre.
El contexto geopolítico aparece como uno de los principales factores detrás del movimiento. El informe señala que los mercados se vieron sacudidos tras el inicio de los ataques de Estados Unidos e Israel sobre Irán el 28 de febrero, con impactos directos en la logística energética global, incluido el estrecho de Ormuz. En paralelo, el precio del petróleo Brent superó los US$104 por barril, reflejando la tensión en los mercados energéticos .
Cambio de tendencia y reconfiguración del mercado
En este escenario, los analistas identifican una combinación de factores financieros que explican la salida de capital: toma de ganancias tras el rally previo del oro, necesidad de liquidez por parte de los inversores y expectativas de tasas de interés más altas junto a un dólar fortalecido, lo que reduce el atractivo de activos que no generan rendimiento.
A diferencia de los metales, los fondos vinculados a la energía mostraron un comportamiento distinto. El United States Oil Fund (USO), por ejemplo, registró entradas por aproximadamente US$400 millones en el mes, evidenciando una rotación dentro del universo de commodities .
El giro resulta aún más significativo al contrastarlo con el mes previo: en febrero, los ETF de materias primas habían captado cerca de US$7.000 millones, acumulando nueve meses consecutivos de entradas, según datos citados en el informe . La reversión de tendencia en marzo marca así un quiebre en el posicionamiento del mercado frente a los activos ligados a recursos naturales.
Analistas consultados en el reporte advierten que el comportamiento actual resulta inusual, ya que estos instrumentos suelen actuar como refugio en contextos de incertidumbre. Sin embargo, el actual escenario financiero y geopolítico está forzando una reconfiguración de carteras, en un mercado que comienza a mostrar señales de mayor dislocación.