De los chips a los barriles: por qué Peter Thiel eligió a Vista Energy para poner un pie en Vaca Muerta
La operación, revelada por un formulario 13F, llega en medio de la expansión exportadora de la cuenca neuquina. Es el 1%, valuado en unos US$ 76 millones.
Peter Thiel, cofundador de PayPal y dueño de Palantir Technologies, incorporó a Vista Energy a la cartera de su fondo de cobertura Thiel Macro LLC. La operación se conoció a través de un formulario 13F —el informe trimestral que todo gestor institucional con más de US$100 millones bajo administración debe presentar ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos— presentado el 14 de agosto y correspondiente a las posiciones que el fondo mantenía al cierre del segundo trimestre, el 30 de junio.
Según ese documento, Thiel Macro declaró una tenencia de 1.189.792 American Depositary Shares (ADS) de Vista, valuada en unos US$76 millones. La cifra representa apenas el 1% del capital total de la petrolera fundada por Miguel Galuccio, pero dentro del fondo del inversor germano-estadounidense tiene un peso mucho mayor: es la segunda posición más importante de su cartera, detrás de Amazon, y la única compañía no estadounidense entre las ocho firmas que integran el portafolio declarado, valuado en US$418,7 millones.
La noticia fue revelada inicialmente por el periodista Jonathan Gilbert, de Bloomberg. Vista, consultada por la prensa, optó por no realizar comentarios sobre la operación.
Una cartera con sesgo energético
El resto de las posiciones declaradas por Thiel Macro refuerza una lectura que va más allá de una apuesta aislada: junto a Vista y Amazon, el fondo mantiene participaciones en Vistra, American Electric Power, DTE Energy, FirstEnergy, CMS Energy y X-energy, todas ellas ligadas a generación eléctrica o energía nuclear en Estados Unidos. La composición sugiere que la lógica detrás de la compra no es exclusivamente financiera sino estratégica: la carrera de la inteligencia artificial requiere, cada vez más, capacidad energética para sostener centros de datos, y Thiel —a través de Palantir— tiene una posición de privilegio para observar esa tensión de cerca.
Vista aporta a esa ecuación un activo físico: hidrocarburos no convencionales en uno de los yacimientos de shale más relevantes del mundo fuera de Estados Unidos. La empresa, fundada por Galuccio en 2017 y enfocada en Vaca Muerta, es hoy la principal exportadora de petróleo de la Argentina. Desde la adquisición de los activos de Petronas en abril de 2025, consolidó ese liderazgo, y en mayo de este año sumó la participación de Equinor en los bloques Bandurria Sur y Bajada del Palo Oeste, un paso adicional en su estrategia de concentración de activos no convencionales.
Los números del segundo trimestre respaldan esa trayectoria. La producción total de Vista alcanzó los 156.000 barriles equivalentes de petróleo por día, un 32% más que en el mismo período de 2025, impulsada por el desarrollo de sus bloques propios y la incorporación de los activos de Equinor. La producción específica de petróleo llegó a 135.000 barriles diarios, con un crecimiento interanual del 33%, mientras que el costo de extracción se ubicó en US$4,5 por barril equivalente, un 4% menor que un año atrás. Las exportaciones de petróleo crecieron 54% interanual, hasta 8,6 millones de barriles en el trimestre, equivalentes al 72% del volumen total de ventas de crudo de la compañía.
El contexto de Vaca Muerta y la llegada de Thiel al país
La compra de acciones no es un hecho aislado dentro del ecosistema de Vaca Muerta. Chevron amplió su presencia en la cuenca durante los últimos meses y el empresario petrolero estadounidense Harold Hamm también incursionó en la región. A eso se suma el desarrollo del oleoducto y puerto VMOS, en el que Vista tiene participación y que apunta a ampliar sustancialmente la capacidad de exportación de crudo del país una vez que entre en operación.
Thiel, por su parte, profundizó en los últimos meses sus vínculos con la Argentina. Compró una propiedad en Barrio Parque, asistió a un superclásico entre Boca y River y participó de un torneo amateur de ajedrez en un club porteño. En abril se reunió con el presidente Javier Milei en Casa Rosada, encuentro en el que también participaron el canciller Pablo Quirno y representantes de Thiel Capital y Founders Fund. El inversor mantuvo además contactos con el asesor presidencial Santiago Caputo, el ministro de Economía Luis Caputo y el dirigente kirchnerista Juan Grabois. El 1 y 2 de septiembre será el orador central del foro "Vientos de cambio", que reunirá en el Hotel Sheraton de Retiro a varios integrantes del gabinete nacional.
Ese acercamiento se da en paralelo a un giro regulatorio que el Gobierno impulsa para atraer capital hacia sectores intensivos en infraestructura: el Congreso debate el Super RIGI, una ampliación del régimen de incentivos para inversiones de US$1.000 millones o más, que en su formulación actual contempla a la inteligencia artificial y los centros de datos, además de litio, reactores nucleares pequeños, biotecnología, semiconductores, hidrógeno de bajas emisiones y GNL, entre otros rubros.
Qué mide (y qué no mide) un 13F
Conviene señalar los límites de este tipo de información. Un formulario 13F es una fotografía trimestral y retrospectiva: refleja las tenencias de un fondo al cierre de un período —en este caso, el 30 de junio— pero no explica los motivos de la inversión ni garantiza que la posición se mantenga sin cambios en la actualidad. Tampoco permite saber si Thiel Macro amplió, redujo o liquidó parte de esa tenencia con posterioridad a esa fecha. Es, en definitiva, un indicio de interés institucional más que una declaración de intenciones.
Con esa salvedad, el dato no deja de ser significativo para el mercado energético argentino: es la primera exposición conocida de Thiel a un activo productivo en Vaca Muerta, y llega en un momento en que la cuenca acumula señales de interés extranjero renovado, desde el ingreso de capital de fondos hasta la expansión de operadores históricos como Chevron. Si esa curiosidad se traduce en compromisos de capital de mayor escala, o si se agota en una posición de cartera diversificada, es algo que solo el próximo trimestre —y el próximo 13F— podrá empezar a responder.