Los Azules consigue US$240 millones para financiar el camino hacia la decisión final de inversión
McEwen Copper cerró un préstamo a cuatro años para sostener la ingeniería y los trabajos tempranos del proyecto de cobre de San Juan.
Mina Los Azules, en San Juan.
McEwen Copper consiguió US$240 millones de financiamiento para sostener el avance de Los Azules durante una etapa decisiva: completar la ingeniería y los trabajos preliminares mientras estructura el paquete financiero de mayor escala que necesitará para construir uno de los principales proyectos de cobre de San Juan.
El préstamo senior garantizado tiene un plazo de cuatro años y fue aportado por un grupo de inversores encabezado por Sprott Natural Resource Investment Partners, que desembolsó US$112 millones. El propio Rob McEwen, presidente y principal accionista de la compañía, comprometió otros US$85 millones, mientras que los US$43 millones restantes fueron aportados por otros prestamistas.
La operación tiene un costo financiero del 12% anual, con intereses pagaderos mensualmente y devolución del capital al vencimiento. Como parte del acuerdo, los prestamistas recibieron además warrants para adquirir acciones de McEwen Copper a un precio de ejercicio de US$40.
Un puente hasta conseguir el financiamiento definitivo
Los US$240 millones no constituyen todavía el financiamiento para construir Los Azules. Funcionarán como un puente para que la compañía pueda continuar desarrollando el proyecto mientras termina de estructurar el paquete de deuda necesario para avanzar hacia la construcción.
Para esa tarea, McEwen Copper contrató en mayo a Société Générale como asesor financiero exclusivo. La estrategia contempla combinar eventualmente financiamiento de agencias de crédito a la exportación, bancos comerciales, organismos multilaterales y otras herramientas del mercado de capitales. En paralelo, la compañía continúa preparando una eventual oferta pública inicial de acciones de McEwen Copper.
La empresa mantiene además un acuerdo con la Corporación Financiera Internacional (IFC), brazo del Banco Mundial para el sector privado, para alinear Los Azules con sus estándares ambientales, sociales y de gobernanza con vistas a una posible participación del organismo en el financiamiento futuro.
La decisión de inversión pasa a mediados de 2027
Junto con el anuncio financiero apareció una modificación importante en el calendario. McEwen Copper informó que ahora espera adoptar la Decisión Final de Inversión (FID) y completar el financiamiento integral hacia mediados de 2027. La producción comercial de cátodos de cobre continúa prevista para 2030, condicionada al cierre del financiamiento y a las autorizaciones sectoriales pendientes.
La fecha supone un corrimiento respecto de las previsiones que la propia conducción de Los Azules venía manejando. Apenas una semana antes del anuncio, el gerente general del proyecto, Michael Meding, había ubicado la FID hacia fines de este año.
El nuevo horizonte deja un margen mayor para completar la ingeniería y, especialmente, cerrar una estructura financiera considerablemente más grande que el préstamo anunciado ahora.
Ingeniería adelantada y más de 5.600 metros perforados
En el terreno, la campaña 2025-2026 terminó con más de 5.600 metros de perforación. Según la compañía, los resultados geotécnicos fueron mejores de lo esperado y permitirán introducir mejoras en el diseño del futuro rajo abierto.
También avanzó la contratación de los principales componentes industriales. La ingeniería de los paquetes correspondientes a extracción por solventes y electroobtención, ácido sulfúrico y trituración fue adjudicada a Metso, mientras se encuentra en evaluación final la licitación de la flota minera. La selección del contratista EPCM está prevista para el cuarto trimestre de este año.
Durante el momento de mayor actividad de la última campaña, Los Azules empleó a más de 500 trabajadores, de los cuales cerca del 90% fueron contratados en San Juan.
Uno de los proyectos que busca inaugurar la nueva era del cobre
Los Azules está ubicado en Calingasta y es uno de los grandes desarrollos que aspiran a poner nuevamente a la Argentina en el mercado mundial del cobre. El proyecto cuenta con aprobación ambiental y fue incorporado al RIGI, dos pasos centrales para avanzar hacia su construcción.
El esquema previsto se diferencia además de una mina convencional de concentrado: Los Azules proyecta producir cátodos de cobre de alta pureza en el propio yacimiento, mediante un proceso de lixiviación y extracción por solventes-electroobtención.
El nuevo crédito permite financiar el tramo que resta hasta la decisión definitiva, pero el desafío central sigue por delante: convertir los avances técnicos, regulatorios y financieros acumulados durante los últimos años en el paquete de capital necesario para iniciar la construcción. Con la nueva hoja de ruta, ese momento quedó marcado para mediados de 2027.