BHP reafirma su giro hacia el cobre: el metal rojo pasa a liderar las ganancias del grupo
La compañía presentó sus resultados semestrales con un EBITDA subyacente de US$15.500 millones y consolidó al cobre como principal fuente de ingresos de BHP.
El cobre domina el negocio de BHP y marca un cambio estructural en la industria minera global.
BHP.comBHP consolidó un nuevo punto de inflexión en su perfil productivo y financiero al informar que el cobre pasó a representar más del 50% del EBITDA subyacente del grupo, marcando un cambio estructural en la matriz de ingresos de la mayor minera del mundo.
La compañía dio a conocer este martes sus resultados correspondientes al semestre finalizado el 31 de diciembre de 2025, en un contexto de fuerte reposicionamiento estratégico hacia metales vinculados a la electrificación y la transición energética, con Sudamérica como uno de los ejes centrales del crecimiento futuro.
El cobre pasa a ser el principal motor del negocio
Según el reporte financiero, el cobre explicó el 51% del EBITDA subyacente, impulsado por el desempeño de Escondida y del resto de los activos cupríferos en Chile y Australia Meridional, junto con un escenario de precios más altos y una mejora sostenida en la eficiencia operativa. El EBITDA subyacente del grupo alcanzó los US$15.500 millones, con un incremento interanual del 25%, mientras que el beneficio atribuible subyacente se ubicó en US$6.200 millones, reflejando márgenes resilientes y una generación de caja que continúa respaldando la estrategia de inversión disciplinada de la compañía.
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El resultado confirma un viraje progresivo en la estructura del negocio: el hierro continúa aportando estabilidad financiera y volumen, pero el cobre se posiciona como el principal vector de crecimiento y rentabilidad futura.
Desde el punto de vista financiero, BHP reportó un flujo operativo de US$9.400 millones y un margen EBITDA del 58%, consolidando un semestre de fuerte desempeño en medio de un escenario internacional marcado por precios elevados de los metales. La empresa también ratificó su disciplina de capital y anunció un dividendo interino equivalente al 60% del payout, sostenido por una deuda neta que cerró el período en US$14.700 millones, dentro del rango objetivo corporativo.
El negocio de mineral de hierro en Australia Occidental volvió a desempeñar un rol central como generador de caja, con niveles récord de producción y envíos que refuerzan su posición como uno de los activos de menor costo a nivel global. Sin embargo, la narrativa estratégica se desplaza progresivamente hacia el crecimiento cuprífero.
Vicuña y la mayor inversión privada proyectada para Argentina
La publicación de los resultados financieros coincidió casi en paralelo con la presentación del PEA del proyecto Vicuña, la iniciativa conjunta que BHP desarrolla con Lundin Mining en la frontera argentino-chilena y que contempla una inversión total estimada en torno a los US$18.000 millones, posicionándose como la mayor inversión privada proyectada en la Argentina.
El estudio preliminar ubica al distrito integrado por los depósitos Josemaría y Filo entre los desarrollos cupríferos más relevantes a escala global, con potencial para convertirse en un productor de primera línea de cobre, oro y plata durante sus años pico. Dentro del reporte financiero, la empresa anticipó además que el proyecto prevé un gasto cercano a los US$800 millones en 2026 para avanzar en estudios, optimización del plan minero y preparación para una eventual decisión final de inversión hacia mediados de la década.
La inclusión de Argentina dentro del pipeline estratégico de crecimiento refuerza la relevancia regional en la expansión futura del portafolio de BHP, junto con proyectos como Jansen y Resolution.
Una estrategia centrada en el crecimiento orgánico del cobre
Desde la perspectiva técnica, el informe remarca que la compañía busca ampliar su producción atribuible de cobre hacia niveles cercanos a 2,5 millones de toneladas equivalentes hacia 2035, apoyándose en expansiones brownfield y en proyectos greenfield selectivos. El desempeño del segmento cuprífero -con un EBITDA récord cercano a los US$8.000 millones- refleja el impacto combinado de mayores precios, mejoras en productividad y una cartera de activos de gran escala.
Este reposicionamiento responde a la expectativa de un déficit estructural de oferta de cobre en el mediano y largo plazo, impulsado por la electrificación, la digitalización y la expansión de las energías renovables, factores que redefinen las prioridades de inversión de las grandes mineras.
Con el cobre consolidado como principal fuente de valor y con un proyecto binacional que apunta a convertirse en la mayor inversión privada de la historia argentina, los resultados semestrales de BHP confirman un reordenamiento profundo del negocio hacia activos de gran escala y larga vida útil. Más allá de los sólidos indicadores financieros, el mensaje central del balance es estratégico: la mayor minera del mundo acelera su transición hacia una cartera dominada por el cobre, en línea con las transformaciones estructurales que atraviesa el mercado global de metales.